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lululemon的贫苦技巧，并未因与首创东谈主的持手言和而画上句号。

6月5日，lululemon发布2026财年第一季度财报，亮眼的新兴阛阓增长难以隐敝中枢大本营的失速罅隙，重迭净利润大幅下滑、年度事迹预期下调等利空成分，公司承压较着。

音问露馅后，lululemon盘后股价一度跌超11%。本年以来，其股价已累计下落约40%。

值得一提的是，这次财报落地前，lululemon刚刚赶走了无间数月的里面悠扬。公司近期官宣与首创东谈主奇普·威尔逊达成最终妥协公约，这场拉锯已久的董事会代理权之争迎来阶段性赶走，该利好曾经已而推动公司股价小幅反弹。但也只是是短期的情态建树。

营收增速降至近五年最低，大本营增长“失速”

一季度的lululemon表里交困：内受代理权之争遭殃，外遭PFAS致癌不孕指控缠身，加上关税无间冲击，最终交出的收货单难言理思。

财报泄露，一季度，lululemon已毕营收25亿好意思元，同比增幅4.86%虽略超预期，但与已往几年10%的增速差距较着，且为近五年最低。另外，净利润发挥也较为惨淡，当期净利润同比大幅下滑38%，仅录得1.95亿好意思元，盈利减弱态势显贵。

lululemon2016年第一季度至2026年第一季度事迹情况。制图/新京报贝壳财经记者王真真

中枢阛阓疲软，是遭殃lululemon举座事迹的中枢关键。行为品牌基本盘的北好意思阛阓出现较着增长失速，一季度好意思洲阛阓收入同比下降3%，同店销售额下滑5%。区域内门店客流、客单价、用户转化成果全线不足预期，新品阛阓接纳度低迷。临时联席首席推论官兼首席财务官Meghan Frank也公开承认，一季度推出的新品，未能打动北好意思中枢花费群体，阛阓反响浅显。

在举座事迹承压的地点下，中国阛阓成为品牌独一的增长亮点。一季度lululemon中国阛阓净营收同比大增30%，带动举座国际业务收入同比高涨22%，无间保持高增长态势。当今，国际国际业务已成为lululemon中枢增长引擎，而中国阛阓更是其中的中枢撑持。但受限于举座范围差距，高速增长的国际业务，仍无法弥补北好意思大本营的事迹缺口，难以对冲中枢阛阓的下滑压力。

靠近营收增速放缓、净利润大幅下滑、中枢阛阓失速的多重窘境，lululemon下调全年岁迹开发。公司瞻望，2026财年全年营收区间为110亿至115亿好意思元，世界杯(中国)每股收益区间为10.95至11.15好意思元，盈利增长预期进一步降温。

“内战”暂歇，事迹复苏存在不笃定性

关于一季度事迹的全面走弱，lululemon惩处层将垂危原因归罪于遥遥无期的里面权益悠扬。

自掌舵7年的原CEO卡尔文·麦克唐纳于前年12月晓喻2026年1月31日卸任起，lululemon就堕入了一场董事会权益博弈战。一边是首创东谈主奇普·威尔逊通过提名三位零丁董事干涉公司董事会等神气，进行代理权争夺战，还公开炮轰董事会“不再贯穿揣测客户”；另一边是激进投资机构Elliott Management斥资超10亿好意思元入股，施压惩处层改动。

过程数月的悠扬，lululemon先是于好意思东技巧4月22日晓喻，批准任命HeidiO’Neill为公司新任环球首席推论官，该任命将于2026年9月8日风雅奏效；后又于5月底与奇普·威尔逊晓喻达成最终妥协公约。

左证公约，持有公司约8.7%股份的奇普·威尔逊，提名的两位董事（前昂跑联席CEO MarcMaurer、ESPN首席营销官Laura Gentile）将在6月25日鼓动会后风雅加入董事会，与此同期，两边还需在本年10月1日前共同笃定第三位领有衣饰产物与品牌教化的新董事。

行为交换，奇普·威尔逊快乐签署一份为期18个月的互不谩骂公约。

这场妥协曾为老本阛阓注入短期信心，推动lululemon股价高涨。回溯过往，受长达半年的代理权之争遭殃，lululemon股价一年内最大跌幅超60%。

关于低于预期的营收增长，临时联席首席推论官及首席财务官Meghan Frank在财报发布后的分析师电话会议上示意，公司“将需要特殊的季节性清仓”。

此外，在北好意思阛阓走出增长窘境尚需技巧的配景下，lululemon将破局但愿投向国际阛阓，无间加码环球门店彭胀。左证公司缱绻，2026财年将在环球新开40至45家直营门店，同期对约35家现存门店进行形象、布局优化，推动品牌举座贸易面积已毕低双位数增长。

从布局结构来看，品牌彭胀要点较着向国际阛阓歪斜。其中，北好意思阛阓仅规划新增10至15家门店，且梗概新店落地墨西哥；而国际阛阓将新增25至30家门店，大部分新店将聚焦中国阛阓布局，足以见得中国阛阓在品牌改日增长计谋中的中枢肠位。

关于中国阛阓的后续发挥，lululemon开释出积极信号。公司临时联席首席推论官、总裁兼首席商务官André Maestrini示意，瞻望2026财年第二季度中国大陆阛阓销售额将已毕中高双位数增长，同期守护全年20%控制的增长预期。

尽管里面纷争尘埃落定，中国阛阓增长韧性特殊，但lululemon的复苏之路依旧充满挑战。当今新任CEO尚未风雅履职，品牌库存出清、新品迭代、北好意思阛阓回暖均需要技巧，短期事迹压力仍存，其二季度及全年岁迹能否扭转罅隙，依旧有待阛阓磨真金不怕火。

新京报贝壳财经记者 王真真 剪辑 陈莉 校对 穆祥桐世界杯(中国)